单月破百亿！消费金融类成非标主流，金融类信托成立规模持续攀升

又是资产管理信托发行与成立的低迷期。

9月资产管理信托发行成立市场双双下行，标品信托产品尤其是固收类标品信托成立规模的大幅下滑是导致市场出现明显调整的主要原因。与此同时，受基础产业类信托资金募集大幅下滑的影响，非标类信托产品成立规模也在9月出现小幅下滑。

分析人士指出，在央行多次出手和“股债跷跷板”效应的背景下，债市行情承压下行，以债券等固收类资产为主要配置方向的债券投资类信托受到影响，产品成立数量及资金募集规模大幅下滑。

在此背景下，金融类信托发力，消费金融类甚至成为非标主流。

发行成立双双下滑

发行市场持续下行，产品发行数量及规模明显减少。据公开资料不完全统计，截至10月8日，9月共计发行资产管理信托产品1690款，环比下滑19.92%；发行规模849.89亿元，环比下降11.87%。

成立市场连续两个月遇冷降温，产品成立数量及规模双降。据公开资料不完全统计，截至10月8日，9月共计成立资产管理信托产品1867款，环比下降6.15%，成立规模为556.54亿元，环比下滑10.76%。

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用益金融信托研究院研究员覃金鸿分析，标品信托成立规模下滑或是9月资产管理信托发行成立市场双双下行的主要原因。一方面，9月央行降息降准双箭齐发，A股暴涨，债市行情走弱，对以固收类产品为主的标品信托业务打击较大。在“股债跷跷板”效应下资金更多从债市流向股市，对固收类信托产品的资金募集产生较大的影响。另一方面，政信业务的持续下行导致非标信托产品成立有所下滑。目前国内地方化债进入深水区，城投退名单提速，政信业务展业持续收紧，叠加监管部门要求非标类信托需进行组合投资，三方代销被禁等政策的调整使得非标信托业务整体承压。

金融类信托持续“攀升”

非标类信托产品成立数量及规模双双下滑。据公开资料不完全统计，截至10月8日，非标类产品成立数量为882款，环比减少6.71%；成立规模为314.81亿元，环比下降1.26%。

其中，投向基础产业领域的信托资金规模大幅减少。截至10月8日，9月房地产类信托产品的成立规模为1.62亿元，环比增加1.02亿元；基础产业信托成立规模153.05亿元，环比减少14.93%；投向金融领域的产品成立规模117.72亿元，环比增加17.20%；工商企业类信托成立规模35.72亿元，环比下降3.13%。

分析人士指出，房地产信托业务主要仍受制于市场风险等因素，9月房地产类信托募集规模虽有所攀升，但绝对规模极低。

覃金鸿表示，非标金融类信托成立规模近来持续攀升。 9月消费金融类信托产品成立规模达到105.11亿元，规模占比达到89.29%，是支撑非标金融信托业务的主流产品之一。普惠金融是目前监管层鼓励金融机构重点参与的业务领域，中央金融工作会议将普惠金融列入必须做好的“五篇金融大文章”。截至8月末，全国普惠型小微企业贷款余额达到了31.9万亿元，较2017年末翻了两番，平均利率也累计下降了3.5个百分点。从信托角度出发，目前行业转型缺少新的利润点，普惠金融业务在合规、利润方面均有相对优势。

标品信托情况如何

据不完全统计，截至10月8日，9月标品类产品发行数量为869款，环比减少22.89%；发行规模为305.30亿元，环比下降26.90%。

成立市场方面，据公开资料不完全统计，截至10月8日，9月标品信托产品成立数量985款，环比减少5.65%，成立规模241.74亿元，环比下降20.70%。其中，债券投资类信托成立数量为933款，环比减少6.98%。股票投资类信托产品成立数量为29款，环比增长93.33%。

覃金鸿指出，9月股债市场的大幅波动，对标品信托产品的资金募集产生较为明显的影响。一方面在央行多次出手和“股债跷跷板”效应的背景下，债市行情承压下行，以债券等固收类资产为主要配置方向的债券投资类信托成立数量有所下滑。另一方面，在超预期的政策支撑下，9月下旬资本市场风险偏好大幅提升，A股市场放量大涨。同时，监管层鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。在多项举措提振资本市场背景下，股票投资类信托产品成立数量明显增加。

数据显示，固收类及混合类产品的平均业绩比较基准持续下行。据不完全统计，9月固收类及混合类标品类资产管理信托产品的平均业绩比较基准为3.25%，环比减少0.03个百分点。

责编：糯糯

校对： 苏焕文